4月底的政治局会议宣布将于今年7月召开二十届三中全会。回顾历史，凡是三中全会，都关乎国家重大的经济和体制改革。比如著名的十一届三中全会，拉开了改革开放的序幕。再比如最近的十九届三中全会，主要是讨论党和国家机构改革方案。这次政治局会议新闻稿强调要“把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革”，应该是给二十届三中全会吹风。 ...

2024年的巴菲特股东大会刚刚落幕。这个会号称投资界的春晚，每年都吸引着全球投资者的目光。作为中国的观众，自然很关心巴菲特对投资中国的看法。 ...

微信已经成为了许多人工作的重要组成部分。遇到需要协作的问题，随时拉群，沟通起来确实方便。但这也带来了一个明显的问题：工作与生活的界限变得模糊。下班回到家，打开微信，看到工作相关的消息，可能会让人感到焦虑不安。 ...

4月19日，中国证监会发布了5项优化沪深港通机制的措施，包括放宽现行沪深港通交易所买卖基金（ETF）资格、将房地产信托基金（REITs）纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。其中，支持人民币股票交易柜台纳入港股通的举措最具有重大意义。 ...

这篇文章里，想跟大家分享一下我对学习python和自动化数据处理的体会，主要是一些个人感受。作为非计算机专业人士，我的表达可能不够专业，但我希望通过分享这些感受，让更多人了解到 Python及其在数据处理中的作用。比如之前谈论的公司估值问题，通过Python自动处理数据，我们可以在短短一分钟内快速测算出公司的合理内在价值，所需的只是输入几个关键的估值参数。之前以贵州茅台为例所做的估值演示，所需的基础数据都是自动化生成的。 ...

在之前的文章中，我们谈了大量关于公司竞争战略、价值创造以及如何进行估值的知识。对于那些对财务知识不太熟悉或不从事投资行业的人来说，这些内容可能有些晦涩，难以形成对估值计算的具体认知。 ...

相对估值在实践中较为简单易行。其中，分子端常采用的指标是股价（P）或企业价值（EV）。而分母则可选用收入、利润、现金流、账面净值，以及EBITDA等指标。以下介绍几个常见的指标及应注意的事项。 ...

此前的文章分别专门讨论了公司增长、资本回报率（ROIC），以及如何计算自由现金流（FCFF）。在这篇文章中，我们将系统谈一谈三者之间的关系。 从市盈率（P/E）说起 与绝对估值，也就是自由现金流折现（DCF）相比，大多数时候，人们更喜欢相对估值的方法，其中市盈率（P/E）尤其广为人知。 ...

前面文章介绍了公司自由现金流折现的两阶段模型以及对第二阶段永续价值的估算方法，这是计算公司内在价值的标准做法。 对于私募股权投资行业而言，投资的标的往往是初创企业，这些企业尚未形成稳定的商业模式。从财务报表来看，有的初创企业甚至还没有收入，大多数初创企业的利润表可能都处于亏损的状态。 ...

在对公司自由现金流（FCFF）进行折现时，折现率使用的是加权平均资本成本（WACC）。由于公司的资本成本包括权益和负债两部分，加权处理反映了公司的资本结构。 ...