估值

市盈率（P/E）和企业价值倍数（EV/EBITDA）是投资者最常用的相对估值倍数。从分子端看，不管是P和EV，反映的都是企业未来相关现金流的现值。然而，分母端却是公司最近的收益（P/E的E）或近似现金流（EV/EBITDA的EBITDA）。 ...

4月19日，中国证监会发布了5项优化沪深港通机制的措施，包括放宽现行沪深港通交易所买卖基金（ETF）资格、将房地产信托基金（REITs）纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。其中，支持人民币股票交易柜台纳入港股通的举措最具有重大意义。 ...

这篇文章里，想跟大家分享一下我对学习python和自动化数据处理的体会，主要是一些个人感受。作为非计算机专业人士，我的表达可能不够专业，但我希望通过分享这些感受，让更多人了解到 Python及其在数据处理中的作用。比如之前谈论的公司估值问题，通过Python自动处理数据，我们可以在短短一分钟内快速测算出公司的合理内在价值，所需的只是输入几个关键的估值参数。之前以贵州茅台为例所做的估值演示，所需的基础数据都是自动化生成的。 ...

在之前的文章中，我们谈了大量关于公司竞争战略、价值创造以及如何进行估值的知识。对于那些对财务知识不太熟悉或不从事投资行业的人来说，这些内容可能有些晦涩，难以形成对估值计算的具体认知。 ...

相对估值在实践中较为简单易行。其中，分子端常采用的指标是股价（P）或企业价值（EV）。而分母则可选用收入、利润、现金流、账面净值，以及EBITDA等指标。以下介绍几个常见的指标及应注意的事项。 ...

此前的文章分别专门讨论了公司增长、资本回报率（ROIC），以及如何计算自由现金流（FCFF）。在这篇文章中，我们将系统谈一谈三者之间的关系。 从市盈率（P/E）说起 与绝对估值，也就是自由现金流折现（DCF）相比，大多数时候，人们更喜欢相对估值的方法，其中市盈率（P/E）尤其广为人知。 ...

前面文章介绍了公司自由现金流折现的两阶段模型以及对第二阶段永续价值的估算方法，这是计算公司内在价值的标准做法。 对于私募股权投资行业而言，投资的标的往往是初创企业，这些企业尚未形成稳定的商业模式。从财务报表来看，有的初创企业甚至还没有收入，大多数初创企业的利润表可能都处于亏损的状态。 ...

在对公司自由现金流（FCFF）进行折现时，折现率使用的是加权平均资本成本（WACC）。由于公司的资本成本包括权益和负债两部分，加权处理反映了公司的资本结构。 ...

在对公司未来现金流进行预测时，首先面临的是预测期长度的问题。常规的处理方法是分为两个阶段，详细预测期和永续期。详细预测期需要预测每个财务报表项目，如毛利率、销售费用、应收账款和存货等。永续期可以使用现金流终值公式简单计算。 ...

之前文章说到，在采用现金流折现对公司进行估值时，通常使用的是两阶段现金流模型，也就是详细预测期和永续期。永续期的现金流现值就是公司的永续价值或终值。 ...