股票回购能为股东创造价值吗？
Wind数据显示，今年1-6月份，1,645家A股上市公司合计回购股票约993亿元，回购规模接近去年同期的3倍。7月以来，上市公司回购股票热情持续高涨。截至7月16日，157家上市公司发布了回购方案。 ...
A股
被遗忘的角落：B股市场现状与投资价值
中国的股票市场可能是世界上最为割裂的。我们不仅有大量的A+H股上市公司，还有不少A+B股上市公司。 同一公司，同股同权，在不同交易市场上的价格却差异巨大。众所周知，H股相比A股存在明显的折价现象。AB上市公司也有这个问题，而且B股相对A股的折价率比H股相对A股的折价率还高。 ...
普华永道可能面临的重大挑战及内地和香港上市公司审计市场分析
彭博社传出消息，财政部可能会在本周宣布对普华永道因其在恒大集团审计工作中的表现而处以罚款。据称，普华永道面临至少10亿元人民币的罚款。这将超过此前会计师事务所的最高罚款记录，即德勤在2023年被罚的2.12亿元人民币。处罚可能还包括暂停普华永道在中国大陆部分办公室的运营。 ...
Buy what you know：消费行业是最常青的投资
Buy what you know 在20世纪80年代和90年代初，buy what you know(“购买你所知道的东西”)是最流行的投资口号之一。彼得·林奇是这一理念最具魅力的宣扬者。 ...
自由现金流折现估值（DCF）是价值投资者的第一性原理
股票投资是普通人获取公司股权，分享企业收入和利润增长的最好方式。 股票投资门槛不高，但风险极大。远的不说，就是今年年初到现在，A股就经历了过山车式的大幅波动。 ...
透过阿里巴巴财报看non-GAAP净利润与自由现金流
阿里巴巴最近与腾讯同一天公布了2024年一季报财报业绩，其中一季度收入同比增长了7%，但归母净利润却下降了96%。 乍一看，这个归母净利润下降幅度惊人，不少新闻就开始标题党了。阿里巴巴业绩公告是这么解释归母净利润下降的： ...
IFRS 18：利润表结构新变化，助力财务分析和DCF估值
2024年4月9日，国际会计准则理事会发布了《国际财务报告准则第18号——财务报表列示和披露》（IFRS 18），该准则将替代《国际会计准则第1号——财务报表列报》，并将于2027年1月1日生效，允许企业提前采用。 ...
港股通人民币交易柜台的影响与前景
4月19日，中国证监会发布了5项优化沪深港通机制的措施，包括放宽现行沪深港通交易所买卖基金（ETF）资格、将房地产信托基金（REITs）纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。其中，支持人民币股票交易柜台纳入港股通的举措最具有重大意义。 ...
公司估值：相对估值方法与常见误区
相对估值在实践中较为简单易行。其中，分子端常采用的指标是股价（P）或企业价值（EV）。而分母则可选用收入、利润、现金流、账面净值，以及EBITDA等指标。以下介绍几个常见的指标及应注意的事项。 ...
公司增长的动能及其价值创造
理解公司增长的动能，首先要看公司所提供的产品或服务是在一个增量市场，还是存量市场。无论是在增量还是存量市场，公司实现的增长都是有机增长。有机增长之外，公司还可以通过并购实现规模的快速扩张。这三个不同路径给公司带来的价值是不一样的。 ...