ROIC

市盈率（P/E）和企业价值倍数（EV/EBITDA）是投资者最常用的相对估值倍数。从分子端看，不管是P和EV，反映的都是企业未来相关现金流的现值。然而，分母端却是公司最近的收益（P/E的E）或近似现金流（EV/EBITDA的EBITDA）。 ...

在之前的文章中，我们谈了大量关于公司竞争战略、价值创造以及如何进行估值的知识。对于那些对财务知识不太熟悉或不从事投资行业的人来说，这些内容可能有些晦涩，难以形成对估值计算的具体认知。 ...

相对估值在实践中较为简单易行。其中，分子端常采用的指标是股价（P）或企业价值（EV）。而分母则可选用收入、利润、现金流、账面净值，以及EBITDA等指标。以下介绍几个常见的指标及应注意的事项。 ...

此前的文章分别专门讨论了公司增长、资本回报率（ROIC），以及如何计算自由现金流（FCFF）。在这篇文章中，我们将系统谈一谈三者之间的关系。 从市盈率（P/E）说起 与绝对估值，也就是自由现金流折现（DCF）相比，大多数时候，人们更喜欢相对估值的方法，其中市盈率（P/E）尤其广为人知。 ...

之前文章说到，在采用现金流折现对公司进行估值时，通常使用的是两阶段现金流模型，也就是详细预测期和永续期。永续期的现金流现值就是公司的永续价值或终值。 ...

之前文章说到，通过杜邦分析，资本回报率（ROIC）可以分解为经营利润率和资本周转率两个驱动变量。也就是如下公式： ROIC = NOPAT/营业收入 x 营业收入/投入资本 ...

之前文章说到，公司的自由现金流（FCFF）是税后经营利润（NOPAT）扣除维持和发展业务所需的资本投入（再投资）后的剩余部分。 税后经营利润 税后经营利润并不是一个财务报表科目，而是与公司总的投入资本（IC）匹配的收益口径。为了方便计算税后经营利润，实务中一般从财务报表的息税前收益（EBIT）开始，并以此为基础计算并扣减应支付的所得税。即： ...

如何计算资本回报率（ROIC） 钱从哪里来，到哪里去，这是公司资产负债表要记录的事项。从资金性质来看，公司的资本投入无外乎有两种，权益和有息负债，也就是资产负债表的右侧。 净资产收益率（ROE）是常见的财务指标，衡量的是归属于公司股东的权益报酬率。而资本回报率（ROIC）衡量的是包括权益和有息负债在内的所有投入资本的报酬率。可见，ROIC消除了不同公司资本结构的差异问题。与ROE相比，ROIC更适合对不同资产负债率的公司进行比较。 ...

股票的投资回报与公司内在价值 股票的投资回报率简单地理解，就是持有期间的股价变化，再加上公司支付的任何股息。例如，如果一只股票过去一年里上涨了8%，并且公司支付的股息率为2%，那么股票的年度回报率就是10%。 ...